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政治的な想像力のいくつかの分野では、ドルはあらゆるものを説明する壮大な理論となっている。それは通貨ではなく、便利で、あらゆるものを包括し、事実上宇宙的な張本人（主犯格）なのだ。
あらゆる制裁、あらゆる秘密作戦、遠くの地平線へ向けて派遣されるあらゆる軍艦は、単一の隠れた原動力——世界の通貨王座を守る必要性——に遡及される。
過去の選択的戦争から最新の紛争地帯まで——2026年1月3日のベネズエラにおける米国の電撃作戦のように劇的で、地政学的に緊張し争われる出来事を包括する——すべてが、金銭の化身であるマモンへの包括的な目的論と悪魔論に組み込まれている。
※注）マモン（Mammon）は、新約聖書由来の言葉で、富、財貨、または貪欲の化身（偶像）を指す用語です。アラム語で「富」を意味し、キリスト教では神と対立する物質的な富や拝金主義の象徴とされます。中世以降は悪魔や貪欲の神として擬人化され、現代では金銭崇拝的な風潮を揶揄する文脈で使われることもある。（Google AI）
しかし、この通貨中心の枠組みに盲信的に依拠する単純化した傾向を持つ評論家たちは、歴史を誤読する以上のことをしている：通貨決定論の物語は明らかに記録を歪め、ドルがアメリカの力に与えた純貢献を過大評価し、金融の基盤整備（網羅的にネットワーク化すること）を地政学的な目的と混同している。同時に、反主流派の論評は、米国の介入の真の、より複雑で重要な原動力を押し出してしまう。
この過度に干渉的な活動主義的姿勢は、古い語彙で独自の名称を持つ。それは古典期のアテナイ人がpolypragmosyne（多事多難）と呼んだ帝国的気質の現代的表現であり、（あまりに）多くの（外国の）事柄に落ち着きなく関与する性質である。
その緻密な構造とシステム的複雑性の中に働く真の力を理解するには、体系的な経済分析が必要だ。この主題にふさわしい検証とは、スローガンと本質、事実と虚構を分離し、繰り返されるエコーチェンバー的レトリックではなく厳密さを特徴とするものでなければならない。
準備通貨の地位は本質的に米国に独特の優位性を与える。しかし世界の金融構造の核心に内在する動的力は、陰湿で構造的に腐食的、かつ自己増幅的なフィードバック効果を生み出す。放置され増幅されるこれらの病理は、国際収支を体系的に歪め、産業基盤を劣化させ、政治的景観を毒化する。
この観点から見て、現在の世界準備通貨体制は、その基盤を腐食しながらも権力を与える、ヤヌスのような顔を持つものとして見える。したがって、危険で費用のかかる軍事作戦や紛争に対して、明確な経済的正当性を提供することはできません。この曖昧さは、ありそうもないが、証拠能力のある司法取引による証人（Crown witness）によって、おそらく最も明確に暴露されていることになるだろう。
※注）クラウン・ウィットネス（Crown witness、司法取引による証人）は、刑事裁判で検察側（英連邦ではCrown＝王冠）に協力し、共犯者に対して不利な証言をする犯罪者である。証言の代償として減刑、刑の免除、あるいは証人保護プログラムの適用を受けることが一般的で、組織犯罪やテロの捜査において重要な役割を果たす。
（Google AI）
2025年7月25日、国際政治経済の理論家とはほど遠いドナルド・トランプ米大統領は、ドル覇権の中核にある矛盾を、彼特有の単純化され、粗削りな言葉で明らかにした。強いドルを好むと公言しながらも、通貨が強すぎると「何も売れない」こと、そして「ドルが弱ければ、はるかに多くの収益を上げられる」ことを認めたのだ。
世界金融の基盤となるインフラに深く根ざした歪みや不均衡は、反射的な非難や反動的な報復、あるいはポピュリスト的・軍国主義的なレパートリーから引き出されたその他の強引な救済策ではなく、抜本的で体系的な改革を必要としている。分析は、通貨の仕組みから適切に始めるべきである。
■グローバル金融インフラ：地球の金融配管システム内部
今日、時折「緑の神」と神話的な表現で称される米ドルは、世界主要準備通貨の地位を占めている。まず最初に、この栄誉ある呼称が具体的に何を意味するのか考察する価値がある。
準備通貨とは、世界中の政府や中央銀行が大量に保有し、国際的な通貨手段としてデフォルトで依存する通貨である。これは、貯蓄、価格設定、融資、国境を越えた支払いが必要な際に、グローバルシステムが頼る標準単位である。
具体的な機能としては、価値の保存手段（国家準備資産として保有）、交換の媒体（国際貿易・金融取引の決済に利用）、計算単位（多くの国際価格の表示通貨）、金融の基軸（銀行業務・債務市場・決済システムの基盤）として機能する。
今日のグローバル金融システムの要となるのはドルである。石油取引が「ペトロドル」と呼ばれる形で主にドル建てで行われることも一因となり、多くの国々がドルや米国債を保有し、ドル建てで借入を行い、商品価格をドル建てで設定し、国境を越えた資金移動にドルベースのシステムに依存している。
ドルのシステム的中心性は、法令によってではなく、主に米国金融市場の規模、流動性、法的予測可能性、そして世界貿易への深い根付きによって確保されている。これらの特性が「機会が得られる地」を世界の流動性供給源として形成している。ただし、このプラットフォームは主に遊休現金ではなく、利回りを生むドル資産によって機能している。
※注）「Land of Opportunity（チャンスの地）」は、主にアメリカ合衆国を指す言葉で、努力次第で誰でも成功や豊かさを掴める場所という意味を持つ表現。多様な文化が混ざり合い、教育や新しい視点を得られる場所としても知られ、移民などが夢を追い求めて訪れる場所というニュアンスが強い。意味と由来: 19世紀〜20世紀初頭、アメリカが移民にとっての富とチャンスの国として認識されたことに由来する。
中央銀行は単にドルを「保有」しているわけではない。現金は収益を生まず、インフレで価値が侵食され、保管・流動性管理コストを伴うため、準備金規模では運用効率が悪い。
まさにこの理由から、中央銀行はより広範な準備資産ポートフォリオの一環として米国債を購入・保有する。これらの証券は実質的に利付ドルであり、安全で即時換金可能（したがって瞬時に現金化できる）であり、グローバル金融システムに完全に統合されている。
■世界準備通貨：過剰な特権、隠れた負担
ドルの準備通貨としての地位は、しばしば「過剰な特権」と表現される。1960年代に当時のフランス財務大臣ヴァレリー・ジスカール・デスタンが提唱したこの表現は、世界支配通貨を発行する米国が享受する特権的優位性を端的に表している。これには、米国債に対する安定した世界的な需要に支えられた低コストの資金調達、極めて深くて流動性の高い金融市場、円滑な貿易決済、そして世界金融の要所に対する影響力の強化が含まれる。
特に強調すべきは、ドルに対する世界的な需要が米国に、いわば紙幣を購買力に変換する稀有な能力を付与している点だ。これは地球上のいかなる国も同等の規模で享受しない特異な特権である。
世界が蓄積する通貨を発行することで、米国は実物財・サービス・資産を獲得すると同時に、同等の実物生産を放棄することなく、比較的容易に財政赤字を賄える。これは現代的な鋳造益（通貨発行による利益）の特異な形態であり、ここでは単なる通貨創造によって世界の生産資源を引き出す力として現れている。
世界準備通貨を発行することは国に多大な実利をもたらすが、魔法の力を与えるわけではない。構造的な優位性は経済法則を無効にしない。インフレ圧力や累積債務の負担といった、厳しく制約的な物質的現実が、依然としてその存在を主張し続けている。
より深い次元において、そしてさらに顕著なのは、基軸通貨の優位性が慢性的な貿易赤字、産業の空洞化、そしてほぼ避けがたいポピュリスト的反発の萌芽という形で、有害なフィードバック効果を生み出すことである。
■貨幣錬金術の幻想：経済的重力からの逃れ道はない
反主流派批評家たちの集団が唱える、神話に満ちた粗雑な論理——時に陳腐な陰謀論を思わせる虚偽の主張——とは裏腹に、米国にミダスの手はない。無制限に紙幣を印刷しても無害だなどとは到底言えない。準備通貨の地位を「法外な」特権、通常の軌道を超えたものとして解釈することは、経済的重力の不在を意味しない。
※注）「ミダスの手」（Midas touch, ミダス・タッチ）とは、ギリシャ神話に登場するフリュギアの王ミダスが授かった、触れたものを何でも黄金に変えてしまう力のことです。この力は、食べ物や家族まで黄金に変えてしまい苦悩した結果、元に戻してもらう物語で有名で、転じて「何をやっても成功する、金儲けの才がある」という意味でも使われる。（Google AI）
追加発行されたドルが、海外で保有されているという理由だけで、魔法のようにインフレ圧力を生み出さなくなるわけではない。また、インフレ管理が通貨準備通貨の地位によって外部委託されたり無効化されたりすることも決してない。
金融政策の領域において、連邦準備制度理事会（FRB）は引き続き短期金利を自律的に設定している。外国の米国債需要にかかわらず、金融引き締めを行うことが可能だ。インフレが目標を上回った場合、外国投資家が米国債を熱心に買い続けていても、FRBは利上げを行い、資金供給を抑制できる。
ここでも、他のあらゆる場所と同様に、経済の基礎的条件が作用する。ドルに対する世界的な需要が強ければ長期金利は低下するかもしれないが、それは米国政府にインフレなしに無制限に通貨を発行する権限を与えるものではない。
財政面では、基軸通貨の特権が支出と借入を魅力的に容易かつ低コストにするだけでなく、危険なほど中毒性のあるものにしている。安易な資金調達は予算規律を鈍らせ、赤字が静かに、そして一見痛みを伴わずに累積することを許す。その負担は未出生の納税者に先送りされる：今日の有権者は支出を享受し、明日の市民がその代償を相続するのだ。
インフレが通貨の短期的な信頼性を試すなら、債務はより深い層で、より長い時間軸で作用する。インフレは自らを告げるが、債務は潜り込む。前者は循環的に動くが、後者は構造として結晶化する。
財政の柔軟性として始まったものは、膨張する公的負債が将来の成長を支える生産的投資を犠牲にしながら、古い債務の返済に向けられる公的資源の割合を容赦なく増大させるにつれ、次第に債務の罠へと硬化していく。
債務は一時的な圧力ではなく、持続的かつ拘束力のある債権の格子である。それは漸進的に増大し、容赦なく複利効果を生み、政治的に重大な結果をもたらす。時間の経過とともに、増大する負担は政策の自由度を次第に制約し、金利ショックへの脆弱性を深める。
こうして経済運営は、真に持続可能な繁栄を育み管理する受託者的・戦略的・変革的な営みから、信頼維持のための機会主義的・戦術的・取引的行為へと堕落する。
その時点で、財政の持続可能性はますます国際投資家の継続的な寛容に依存するようになる。帰結は明快かつ重大だ：国家の運命が次第に外国人のソブリン債務吸収意欲に懸かる時、主権そのものはほとんど気づかれないが、避けがたく依存へと変質する。
これらの問題に加え、基軸通貨地位は国際的要因と国内的要因の腐食的な相互作用を引き起こす。雪だるま式に増幅するこれらの要因は、基軸通貨という過剰な特権の長期コストを増幅させ、ドルに対する国際的需要を、時とともに重くなる国内的負担へと転換する。
この論理が定着すると、貿易赤字は管理すべき一時的な現象ではなく、耐え忍ぶべき恒常的条件となる。
[グローバル・ドルに関する連載第2部。続く。前編：2026年1月16日掲載 第1部：シュレヴォクト教授のコンパス第38号：緑の神の廃位――ベネズエラとペトロ
ドル陰謀論]
本稿終了